作者:华泰期货
【资料图】
镍品种:
8月22日沪镍主力合约开于167100元/吨,收于169340元/吨,较前一交易日收盘上涨1.63%。当日成交量为87439手,持仓量为46354手。昨日夜盘沪镍主力合约开于169950元/吨,收于169130元/吨,较昨日午后收盘下跌0.12%。
昨日镍价强势上行,精炼镍现货成交一般,现货升水略有下调。SMM数据,昨日金川镍升水下降350元/吨至4100元/吨,进口镍升水下降100元/吨至1100元/吨,镍豆升水持平为-500元/吨。昨日沪镍仓单减少65吨至1894吨,LME镍库存持平为37014吨。
■ 镍观点:
镍处于低库存、低仓单、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空,当前价格下镍产能处于高利润状态,刺激供应快速增长,加之近期印尼电积镍的投产,后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量,原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩,镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位,沪镍仓单也处于极低水平,低库存低仓单状态下镍价上涨的弹性较大,上半年镍价持续下挫后,其高估值问题有所缓解,镍价继续下行的主动性不足,加之后市仍存在政策预期,短期价格或偏强震荡,建议暂时观望。
■ 镍策略:
中性。
■ 风险:
低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。
304不锈钢品种:
8月22日不锈钢主力合约开于15995元/吨,收于16120元/吨,较前一交易日收盘上涨1.03%,当日成交量为161422手,持仓量为124166手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于16115元/吨,收于16070元/吨,较昨日午后收盘下跌0.31%。
昨日不锈钢主力合约维持强势,现货价格略有上涨,下游观望情绪浓厚,市场成交氛围冷清,基差有所下挫,当前处于低位。昨日无锡市场不锈钢基差持平为-120元/吨,佛山市场不锈钢基差下降100元/吨至-220元/吨,SS期货仓单增加2095吨至63399吨。SMM数据,昨日高镍生铁出厂含税均价上涨10元/镍点至1167.5元/镍点。
■ 不锈钢观点:
304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应趋增、预期需求向好、库存压力偏大的格局中。7-8月份300系不锈钢产量处于高位,而终端消费表现一般,镍铁与不锈钢皆处于产能持续扩张且过剩状态,虽然近期印尼矿端炒作引起产业链价格重心上行,但价格上涨后产业链利润状况明显好转,且当前并未影响到不锈钢实际生产,而不锈钢社会库存持续回升,现货市场售货压力渐增,即便后期仍有消费旺季和政策预期的支撑,不锈钢价格亦不宜过度追高。
■ 不锈钢策略:
中性。
■ 风险:
印尼政策变化。